8月13日，廣州山水比德設計股份有限公司（300844）在深交所上市，這是一家專注于園林景觀設計業務的景觀設計綜合服務商，業務包括“山水地產”和“山水文旅”兩大核心板塊。

　　山水比德在網上定價發行。數據顯示，發行有效申購戶數為15,087,485戶，有效申購數量為111,747,292,000股，中簽率為0.0090382503%。

　　十萬分之九的中簽率，在A股歷史上是極少的。對一些人來說，難度如此大，中簽就是賺到，有人開始幻想發行頭幾天應該能連續漲停。

　　但此番情況不一樣。山水比德開盤當日，開盤價110.10元/股，當日最高股價116.11元/股，收盤價93.70元/股。到8月17日16：30，山水比德股價為78.84元/股，跌幅2.79%，跌破發行價80.23元/股。從首發到破發，只經歷了3個交易日。本對其抱有很大期望的股民失望了，紛紛在網上一番調侃，“苦中作樂”。

　　截至8月25日，山水比德股價為72.56元/股。

　　沒有對比就沒有傷害：曾為園林板塊“一哥”的東方園林，在上市后短短9個月的時間里，股價漲了近6倍！

　　山水比德的名字來源于“仁者樂山，智者樂水”。作為美麗環境的締造者，園林公司擔負著生態和景觀建設的重任。過去，園林行業搭著城市建設高速發展的快車，一批園林企業實現了實力與資金的積累。2009年，以東方園林為首，優秀園林企業紛紛上市，也曾有過一段輝煌時光。

　　到了最近幾年，園林板塊不叫好現象越發突出。今年5月，美尚生態、花王股份名稱被變更，冠上ST。前幾天，美晨生態公布數據，上半年園林板塊業務營收同比減少54.25%，園林板塊被認為是其業務下滑的主要原因。其他園林上市企業，也鮮有亮眼表現，倒是虧損的消息頻傳。

　　業內人士每每希望新股上市，能拉動園林板塊，看來希望又一次落空了。

　　有人甚至定論，園林企業依托現有業務根本不適合上市“被炒”。首先，園林業務的性質決定了擴張難度。傳統的業務模式下，業務擴張一倍，人才、管理的成本可能要翻幾番，還有可能事倍功半。山水比德招股書顯示，募集的部分資金計劃用于設計服務網絡建設項目和信息化管理平臺，提升管理效率，也是出于相關考慮。

　　第二個問題，債務、資金鏈問題嚴重。東方園林近年來的曲折之路，主要是受到債務與資金鏈危機影響。

　　山水比德公布的數據顯示，2018年至2020年,山水比德應收賬款凈額和應收票據凈額合計數分別為1億元、1.77億元和2.38億元。3年的利潤還不如公司應收賬款凈額和應收票據數額多。園林企業普遍面臨“收賬難”的問題，而債務問題往往是投資者關注的主要風險。

　　當然，在資本市場，股價有升有降是正常現象，不能完全以股價論英雄。但園林板塊現狀，蟄伏者多，翻盤者少，一定不能完全歸于資本游戲。既然能夠上市，企業實力必定經得住考驗，是同行中的佼佼者。不過，既然要參與這場角逐，企業還得多在內功上加強修煉，尤其該思考如何戰勝那些阻力。