如果沒有合肥瑞澤源置業(yè)有限公司1360 萬元的借款利息收入，北京乾景園林股份有限公司（以下簡稱“乾景園林”，603778.SH）2018年很可能會虧損。

　　近日，乾景園林發(fā)布了2018 年年度業(yè)績預(yù)減公告，據(jù)稱，預(yù)計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1300萬元到1900萬元，與上年同期相比，將減少約7065.88萬元到7665.88萬元，同比減少約78.81%到85.50%。

　　而乾景園林扣非后的凈利潤約為-66.95萬元到533.05萬元，很大可能出現(xiàn)虧損。

　　對于主營業(yè)務(wù)不振，乾景園林稱是由于公司2018年新簽大額工程項目簽約時間較晚，新簽項目對2018年收入的貢獻(xiàn)率較低；2018年度因應(yīng)收賬款賬齡的增長，導(dǎo)致本年度計提了大額減值準(zhǔn)備。

　　扣非后凈利潤或為負(fù)

　　2018年，乾景園林凈利潤預(yù)計為1300萬元到1900萬元，相比于2017年減少約78.81%到85.50%。不過對凈利潤貢獻(xiàn)最大的并不是乾景園林的主營業(yè)務(wù)，而是非經(jīng)常性損益。

　　根據(jù)公告，影響2018年業(yè)績的非經(jīng)常性損益事項包括:取得合肥瑞澤源置業(yè)有限公司借款利息收入、取得處置子公司佛山原田道農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口有限公司52%股權(quán)的投資收益以及取得政府補助，上述合計影響金額約為1366.95萬元。

　　將上述非經(jīng)常性損益事項扣除后，預(yù)計乾景園林2018年度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為-66.95萬元到533.05萬元，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將減少約8094.21萬元到8694.21萬元，同比減少約93.82%到100.78%。

　　乾景園林將業(yè)績下滑的主要原因歸結(jié)于2018年新簽大額工程項目簽約時間較晚，新簽項目對2018年收入的貢獻(xiàn)率較低。

　　記者了解到，2018年下半年，乾景園林簽訂了幾個重大項目，其中包括四川邛崍市泉水湖濕地公園項目(B區(qū))、環(huán)湖路市政道路工程、園區(qū)主干道提檔升級打造工程項目勘察-設(shè)計-施工總承包標(biāo)段，總投資額約4.5億元，總工期540天，支付期3年。乾景園林承接了該項目2.4億元投資額。

　　此外還有北京東升科技園二期周邊綠地建設(shè)工程二標(biāo)段，中標(biāo)價格4559.98萬元，工期90天。

　　2018年10月12日，乾景園林稱中標(biāo)西寧市湟中縣多巴新城湟水河扎麻隆濕地公園項目，預(yù)中標(biāo)景觀工程設(shè)計、采購、施工總承包(EPC) ，中標(biāo)價2.72億元。

　　三個項目加起來有5.58億元的中標(biāo)金額。

　　不過，正如乾景園林在2018年上半年年報中所述，園林工程項目的傳統(tǒng)模式通常需要企業(yè)先墊資后收款，從而形成大量存貨和應(yīng)收賬款，但公司存貨結(jié)算和應(yīng)收賬款回收效率不可避免地受到房地產(chǎn)開發(fā)商整體工程進(jìn)度、資金狀況、地方政府及企事業(yè)單位財政預(yù)算、資金狀況、債務(wù)水平等的影響，造成存貨無法按時結(jié)算和部分應(yīng)收賬款無法回收的風(fēng)險。項目運作周期相對較長也帶來不確定性。

　　這也意味著，中標(biāo)項目越多，金額越大，乾景園林需要墊付的款項也就越多。這正影響著乾景園林目前的業(yè)績，根據(jù)乾景園林的業(yè)績預(yù)減公告，2018 年度因應(yīng)收賬款賬齡的增長，導(dǎo)致本年度計提了大額減值準(zhǔn)備。

　　多個項目存在不確定性

　　根據(jù)乾景園林第三季度報告披露，其簽訂的多個投資框架協(xié)議不僅沒有中標(biāo)項目，也沒有開展施工，項目能否順利實施存在較大的不確定性。

　　2017年5月18日，乾景園林與福州市林業(yè)局、福州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂《福州高新區(qū)南嶼鎮(zhèn)旗山國家森林公園項目投資框架協(xié)議》，擬開發(fā)建設(shè)森林旅游和康養(yǎng)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)和配套設(shè)施，計劃總投資約23億元。

　　2017年9 月28日與宜賓市興文縣政府、四川同展投資有限公司簽訂《興文縣仙峰休閑旅游度假區(qū)項目投資合作框架協(xié)議》，擬在興文縣仙峰苗族鄉(xiāng)境內(nèi)投資建設(shè)休閑旅游度假項目， 包括森林公園、康養(yǎng)小鎮(zhèn)等，計劃總投資約26億元。

　　2017年12月27日與福州市林業(yè)局、福州市永泰縣政府簽訂《福建永泰森林康養(yǎng)特色小鎮(zhèn)項目投資建設(shè)意向框架協(xié)議》，擬開發(fā)建設(shè)森林旅游和康養(yǎng)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)和配套設(shè)施，計劃總投資約20億元。

　　2018年1月11日與中國大熊貓保護(hù)研究中心、雅安市政府簽訂《“雅安大熊貓科普教育基地”三方合作框架協(xié)議》，擬進(jìn)行雅安大熊貓科普教育基地的開發(fā)、建設(shè)與運營。

　　2018年1月16日與攀枝花市東區(qū)政府簽訂《花城森林公園項目框架合作協(xié)議》，擬建設(shè)花城森林公園，計劃總投資約5億-7億元。

　　上述框架協(xié)議下，乾景園林暫無中標(biāo)項目，亦未開展施工。項目能否順利實施具有較大的不確定性。

　　對外投資陷入停滯

　　記者了解到，截至目前乾景園林已有多項對外投資和借款進(jìn)展不順利。

　　為乾景園林2018年凈利潤立下“汗馬功勞”的合肥瑞澤源置業(yè)有限公司(以下簡稱“瑞澤源”) 事實上是乾景園林的借款人。2015年1月5日，乾景園林與瑞澤源簽訂借款協(xié)議，瑞澤源向乾景園林借款3000萬元，期限自2015 年1月5日至2015年6月4日，年利率為12%。

　　然而這筆短期借款直到現(xiàn)在還沒有還清。乾景園林曾在2015年12月向法院提起訴訟，法院凍結(jié)了瑞澤源部分資產(chǎn)，2017年8月14日乾景園林向海淀區(qū)人民法院遞交《執(zhí)行申請書》，但直到2018 年9月30日，乾景園林才收到瑞澤源歸還本案所涉的利息1360萬元，影響其2018 年1-9月凈利潤增加1090.57萬元，本金3000萬元尚未收回。

　　2018年4月26日，乾景園林?jǐn)M以現(xiàn)金4.13億元收購漢堯環(huán)保2869.1萬股股份，占漢堯環(huán)保總股本的比例為57.38%。但在支付1.8億元收購漢堯環(huán)保25%股權(quán)后，該項收購便陷入了停滯。

　　根據(jù)最新公告，乾景園林稱雙方未來的業(yè)務(wù)管理和業(yè)務(wù)融合難度較大；公司整體資金安排優(yōu)先用于主營業(yè)務(wù)開展；漢堯環(huán)保2018年前三個季度實現(xiàn)凈利潤與全年業(yè)績承諾有較大差距。

　　而1.8億元的現(xiàn)金支出直接導(dǎo)致乾景園林貨幣資金驟減，截至2018年9月30日，乾景園林貨幣資金僅8889萬元，上年同期則為4.27億元，主要原因便是支付現(xiàn)金收購漢堯環(huán)保部分股權(quán)及支付項目保證金、材料分包款所致。

　　針對業(yè)績預(yù)減和收購股權(quán)等問題，記者向乾景園林董秘辦公室發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿之日尚未獲得回復(fù)。